工商時報【黃惠聆╱台北報導】中美貿易談判反覆，對於陸股後市，法人認為，陸股短期震盪，由於不少主動和被動基金資金都等著逢低接好股，看好績優陸股看法並沒有改變。保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，根據大陸官方調查，今年以來景氣低迷的汽車行業罕見地重回擴張區間，其他高技術、消費品行業指數分別為51.7、51.1，連續兩個月呈現擴張，顯見民間日常消費與高技術含量的製造業具有較強韌性，製造業景氣回溫，增加對周邊需求採購，因此也帶動服務業景氣擴張。許智洋說，中美貿易第一階段協議雖不知何時可簽署協議，但近期正處於西方傳統節慶消費，有急單需求。此外，大陸政府持續擴大刺激內需，大陸企業盈利漸入佳境，基本面底部將更加確立，陸股迎接新拐點，預期陸股亮麗表現將重獲國際資金青睞。台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，中美貿易戰已延續一年多，大陸應早有因應之道，因此對於經濟的影響可望逐步遞減，可說最壞的情況已過。就企業盈利分析也可看出經濟走出谷底，大陸工業庫存週期平均39個月，本輪庫存周期始於2016年6月，預計2019年第4季企業庫存調整可望結束。此外，大陸受惠內需消費熱絡，11月PMI意外彈升至50.2，高於原本預期的49.5，也是暌違六個月來首次重新站在「50」榮枯線上。以經驗來看，大陸政策轉向積極到企業盈利見底時滯五至九個月，今年1月貨幣政策發力，對應盈利見底應落在第三季，即第四季企業盈利回升可期。柏瑞中國A股量化精選基金經理人方定宇則認為，大陸經濟基本面暫缺亮點，加上中美談判進展近期又添變數，市場信心相對不足，導致短線陸股呈區間震盪整理走勢。不過，從評價面來看，滬深300指數本益比低於五年來歷史均值，亦低於MSCI新興市場及成熟國家指數的本益比，使其仍具有投資吸引力。方定宇表示，陸股市值僅次於美國為全球第二大，目前未受到國際市場足夠重視。然而，觀察大陸GDP消費服務占比逐漸提升，以及政府財政與貨幣政策的轉變，越來越往已開發國家經濟體方向前進，未來潛力值得期待。
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